无论谁当总统 美股都将反弹？

 美国时间11月5日,美国总统大选结果将正式揭晓。美国股市会随着新人入主白宫而上涨吗？美元还会继续走强吗？

　　目前来看,许多投资者认为奥巴马的政策不如麦凯恩那么对市场有利。但显然,无论哪方赢得大选,都将继续大刀阔斧的举措以纠正金融体系。而同时,考虑到股市已处于相对低位,因此,不管谁当总统,2009年股市反弹都可谓意料中事。

　　奥巴马计划提高联邦政府对较高收入纳税人的股息和资本收益的税率。而麦凯恩希望维持现况或降低税率水平。奥巴马希望对富裕阶层加税,给其他人提供税务减免的待遇。

　　但显然,无论哪方赢得大选,都将继续联邦政府大刀阔斧的举措以纠正金融体系。美国政府最近推出了7000亿美元的救助计划。

　　股票市场

　　上任前60天股市通常会上升

　　本报综合报道 随着美国大选进入最后阶段,投资者开始评估大选后出现马上推出刺激经济措施的可能性,以及出现保护主义措施或更多监管的机会。

　　市场或许对结果反应平淡

　　奥巴马计划提高联邦政府对较高收入纳税人的股息和资本收益的税率。而麦凯恩希望维持现况或降低税率水平。奥巴马希望对富裕阶层加税,给其他人提供税务减免的待遇。富裕阶层同时也是最主要的投资者,因此他们可能会受到压力并从股市撤资。目前来看,许多投资者认为奥巴马的政策不如麦凯恩那么对市场有利。

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　　而事实上,市场或许对大选结果反应平淡,至少近期来看是这样。International Strategy & Investment Group董事总经理兰普利耶表示,股市已经把民主党候选人奥巴马获胜的后果考虑进去了。

　　上周五,尽管经济数据显示经济持续放缓,美国股市仍以连续两个交易日走高结束了10多年来最为惨淡的单月走势。道琼斯工业股票平均价格指数收盘上涨144.32点,至9325.01点,涨幅1.6%。

　　标准普尔500指数上涨1.5%,至968.75点,这是该指数连续第二天上涨,一周涨幅为10.5%。兰普利耶说,奥巴马主张提高资本利得和股息税,这类举措会拖累股市,而他当选的可能性较大,因此当前的市场状况已经反映了这些因素。目前,奥巴马在主要民意调查中领先;在InTrade政治期货市场也远远领先。

　　另一方面,如果投资者认为麦凯恩获胜对市场更有利,那共和党意外胜出可能促使股市出其不意地反弹。

　　两党候选人都计划加大联邦政府对疲软经济的干预,但奥巴马将侧重点放在增加政府在医疗保健等社会福利方面的开支上,这样可能破坏该行业的盈利能力。

　　但显然,无论哪方赢得大选,都将继续联邦政府大刀阔斧的举措以纠正金融体系。美国政府最近推出了7000亿美元的救助计划。奥巴马和麦凯恩均投票支持该计划。

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　　因此,不管谁当总统,2009年股市反弹都可谓意料中事,毕竟利率已经极低;联邦基金利率仅为1%。联邦救助基金应当在2009年初到位,并最好于明年初投入使用;银行的拆借也应该更宽松。如果当前的经济已经进入衰退,那么股市反弹可能会更快到来,而不是更晚,因为股市往往会在衰退结束之前复苏。

　　大选后股市通常都会上升

　　而路透社资料也显示,平均来说,在新总统任期展开前60天,股市会有正面的回报,意味如果选举结束后没有什么不明朗因素,股市通常都会上升。CAZ Investments主席兼投资总监佐克表示,投资者一旦知道权力平衡的前景,便会将之计入在投资策略内。这一点也正如Hinsdale Associates投资总监诺尔特表示,只要大选有决定性的结果,无论是谁胜出,股市将会有正面的反应。

　　话是这么说,但考虑到当前不稳定的形势,熊市的说法也一样有说服力。股市2009年仍可能保持振荡,方向也不明确。国有银行的股份和更多的监管可能对经济和股市起到控制作用。

　　外汇市场

　　奥巴马胜选短期或提振美元 字串1

　　总体而言,在全球经济危机及由此造成的经济滑坡主导外汇市场的情况下,不要指望本周的美国总统大选会对外汇市场走势产生大的影响。

　　对此,美国银行外汇策略师David Powell表示,大选似乎不会成为重要的市场影响因素,不管谁赢得大选,美国政策出现大幅调整的可能性都很小。

　　但瑞士银行周一则称,若奥巴马在周二总统大选中获胜,将可能消除一些不确定性因素,并在近期内提振美元汇率。关于美国将尽快从伊拉克撤军的预期也将对美元有利。不过瑞银也承认,奥巴马的获胜已被市场消化,因此即便当选,也不会激起汇市的大反应。

　　然而,渣打警告称,从2009年来看,本周的选举结果将可能导致美元大幅走软,因为以往事实表明,民主党总统加上民主党掌控的国会只会对美元不利。

　　加拿大皇家银行资本市场周一表示,本周几乎很难有利好美元的消息:本周初,美国汽车销售数据和最新ISM数据料将疲软,这首先给美元一个下马威,本周结束时的情况会更糟。周二奥巴马可能赢得大选,周五公布的非农数据可能再次大幅下降。尽管如此,该行表示,上述因素很难对美元形成实质性压迫。 字串3

　　相对而言,荷兰国际集团持比较中立态度,荷兰国际集团昨日称,美元在大选年通常会上涨,麦凯恩虽有更激烈的“自由贸易”主张,但奥巴马当政有望出台更大规模的财政激励方案。

　　调查数据

　　机构投资者估美元年内续强

　　《巴伦周刊》的机构投资者调查报告显示,美元兑欧元年底前料持续强势,有五成受访者料美股年底或有望回升,从而令道指重上10000点关口之上。

　　另有17%的受访机构看淡美股,预计道指年底将企稳于9500点,明年中更可能跌至9379点,但仍高于上周五收市的9325点。今年来道指已累计下跌30%。

　　该项向美国70名机构投资者及策略师所做的半年度调查报告,其中一半受访者看好美股前景,预期年底前道指升上102642点,明年中升至11621点。

　　德州投资公司首席投资主任David Corbin称,美股可能会大幅大升,问题是应吸纳哪些股份。

　　而外汇方面,有76%被访者预计未来12个月美元兑欧元进一步回升,但美元兑日元可能下跌,而不计石油在内的商品价格,预计将在未来6个月继续下跌。

　　被访者认为今年美国经济可能收缩0.15%,但预期受信贷市场缓慢回复宽松与政府拯救华尔街带动,明年上半年将复苏。 字串2

　　以史为鉴

　　罗斯福及里根任内 股市飙升

　　历史并没有提供明确的轨迹可循,但这并没有阻止投资者试图为5日的大选寻找某种迹象。

　　事实上,无论是麦凯恩还是奥巴马当选,他都将和罗斯福在1932年大选获胜和里根在1980年赢得大选后一样面临困难的经济挑战。

　　在罗斯福当政的第一年,道琼斯工业股票平均价格指数大幅上涨;而在里根执政的头年,道指略有下滑。但整体而言,股市在两位总统任期内都实现了大幅上涨;尽管还不清楚股市走高是因为他们的政策所致,还是因为股市在他们上任之前大幅下挫。

　　虽然里根总统上任第一年就推行了大幅减税措施,但这一政策的刺激作用过了一段时间才逐渐显现;而且美联储当时将利率维持在高位,以遏制两位数的通胀压力。因此从1981年1月里根宣誓就职到当年年底,道琼斯指数累计下挫了8%。

　　罗斯福总统执政后,推出诸多新政策应对大萧条。从1933年3月罗斯福就职到当年年底,道琼斯指数回升了86%。而罗斯福总统的前两个任期（从大萧条时期中段到1941年1月份）,道琼斯指数上涨了140%。

　　而在度过执政前两年的困难时光后,里根总统开始受益于强劲增长的美国经济,这一定程度上也要归功于美联储成功遏制了严重的通胀压力。在里根总统的两个任期内,道琼斯指数累计飙升了135%。 字串1

　　短期来看,历史先例指向不一。在里根总统大选获胜到他宣誓就职的这段时间,美国股市变动不大;在罗斯福总统的这段时间里,股市下挫了大约17%。在罗斯福执政初期,美国股市一度还短暂关闭,作为遏制金融危机的措施之一;但当股市重新开张之后,道琼斯指数首日飙升了15%,收复了此前大部分失地。 

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