华府大规模救市的深层意涵

　　金融是美国的生命线，在惊涛骇浪的金融海啸里，华尔街金融体系已受到严峻挑战。美国创新金融，定价全球资产，操控全球资本的游戏，现已惹火烧身。为稳固华尔街金融地位，全球将展开激烈的金融较量，这也是美国主动出击的原因。因此，迅猛强烈的全球拯救行动背后，也预示着全球金融危机。如今，全球股市的快速反弹之后，或许是更加强烈的灭顶海啸，亦或许是新世纪大萧条前的回光返照！

　　9月18日，美联储授权全球主要央行启动1800亿美元的外汇互换计划，打响了全球金融保卫战的第一枪。各国政府及其央行也纷纷做出积极配合，拉开了全球联合拯救行动的序幕。香港金管局为金融体系注资15.56亿港币；中国政府也及时启动了单向征收股票交易印花税、调降双率、中央汇金公司宣布于二级市场增持三大国有银行股票，确保控股地位的稳定。国资委亦宣布：支持国有企业回购上市公司股份。

　　为确保全球金融保卫战的持续效果，及保障华尔街金融体系的稳健和美元储备地位的强势，9月19日，美国财政部和美联储再次紧急磋商，启动自1930年大萧条以来最大规模的市场吧预行动。主要内容有：成立约8000亿美元的金融基金买断问题资产和金融坏帐；建立500亿至800亿美元的投资保障基金；10月3日前全面禁止金融类股票沽空活动等，有关计划已提交国会审议。美国政府正进行着史无前例的“金融国有化改革”，这是否意味着华尔街投行时代的终结和商业银行混业时代的开启。华府大规模干预行动的背后，必有其深刻的涵意。分析解读如下：

　　美启动“金融国有化改革”

　　首先，当今世界已基本形成全球金融一体化的格局，华尔街金融危机所掀起的飓风海啸，冲击全球，各国金融机构难以独善其身。海啸的威力已使全球流动性急剧逆转，金融资产大幅缩水，实体经济遭受重创。尽避美国制造业、实体经济和出口业仍然稳健，但传统工业国和新兴经济体已是美国的主要市场，如果其金融体系坍塌和经济崩溃，美国必将唇亡齿寒。因此，作为世界金融的龙头老大，美国必须坚决挑起全球金融拯救行动的大旗。既师出有名，也算对各国有所交代。

　　其二，9月21日小布什政府最终落实7000亿美元购入金融机构“不流动”的按揭证券，同时将国债法定上限提升至11.3万亿美元，并促请国会尽快通过。若连带9月19日全球注入的1800亿美元的救急流动性，及美联储收购美国国际集团(AIG)80%股权所花代价，当前拯救行动规模实际已超过9000亿美元。而这笔巨资仍是立足于稳固华尔街金融体系，以吸纳本土廉价核心金融资产，构建美国金融的防波堤，有效抵御外国金融力量的渗透和冲击。贝尔斯登、两房危机、美林被并和雷曼倒闭已使美国金融股价暴跌，市场信心低迷，各国金融集团都觊觎着未来战略并购的机会。美国要维系其强势美元和国际储备币地位，就必须牢牢控制超级金融话语权。核心金融控股地位不容有失。 字串5

　　美发钞救市 全球分担风险

　　其三，自1914年国际结算“金本位制”被美元结算所替换以来，各主要贸易国的货币都相继与美元挂钩，美元储备币地位得以确立。美国因此长期主导了全球的资产定价、国际结算与贸易平衡。二战后，美国迅速成为世界经济和产业革命的领导者，并成功主导了全球经济一体化和加入关贸协定，开放共同市场的进程。世界金融一体化的格局，也以美元为轴心快速发展，华尔街金融体系日趋稳固，美国成为现代产业融资高端超级金融业的领跑者。近年欧元的坚挺和中、俄、印等新兴经济体的崛起，虽对美元强势地位有所冲击，但短期内却难以替换美元的结算和储备货币地位。因此，当前在WTO框架内的各国货币仍难以同美元脱钩，美联储仍扮演着世界中央银行的特殊角色，在浊浪滔天的金融海啸里，各国仍将继续被动配合美国的资本挪移游戏。

　　其四，此次美国整个干预行动的成本最终将超过1万亿美元，表面看，将给美国纳税人增加巨大的负担。但对于传统举债消费和拥有巨额财赤的美国而言，由于华府净负债实际已超过15万亿美元，可动用的资源微乎其微。因此，这笔大规模的拯救成本，仍只有依靠大印美钞，增发货币完成。在当前环球通胀趋升、金融形势恶劣的形势下，1万亿美元的超发货币，要么沉淀金融体系，不再循环；要么再次释出，推高全球通胀，并透析欧亚各国实体经济，吸取镑国资本回救美国金融，使各国及其纳税人成为真正的买单者。由是观之，美国的策略真可谓“一箭双雕”，既变相为美国金融机构注入逾万亿美元的利润，巩固华尔街金融体系；同时，又再次释放流动性稀释全球财富。当然，这是一个危险的游戏，货币超发与资本流转的恶性循环已经开始，稍有不慎，各国金融体制将遭到剧烈冲击，眼下风高浪急，各国当高度警惕！但笔者相信，第一个倒下的绝对不会是美国自己。